原標(biāo)題：資本市場(chǎng)需要信心和耐心

　　日前，兩組利好數(shù)據(jù)引起投資者關(guān)注。一個(gè)是中國(guó)結(jié)算官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)3月新增投資者數(shù)量超200萬(wàn)，達(dá)230.20萬(wàn)，環(huán)比增長(zhǎng)63%。從投資者行為分析，一年之計(jì)在于春，看來(lái)許多人開(kāi)年后新做了投資規(guī)劃。

　　另一個(gè)鼓舞信心的數(shù)據(jù)是上市公司回購(gòu)、增持的金額和家數(shù)大幅增加，并呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢(shì)。截至4月19日，4月份以來(lái)僅深市就有33家公司接連披露回購(gòu)方案。分析A股回購(gòu)金額和公司數(shù)量大幅增加的原因，一方面是日前證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委、全國(guó)工商聯(lián)三部門聯(lián)合發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步支持上市公司健康發(fā)展的通知，為上市公司回購(gòu)提供了強(qiáng)有力的政策支撐。通知明確提出鼓勵(lì)大股東、董監(jiān)高長(zhǎng)期持有上市公司股份，在本公司股票出現(xiàn)大幅下跌時(shí)積極通過(guò)增持股票的方式穩(wěn)定股價(jià)等；另一方面上市公司認(rèn)可自身價(jià)值，把握當(dāng)下估值偏低的窗口期，用真金白銀向市場(chǎng)傳遞信心，釋放長(zhǎng)期看好的預(yù)期。

　　毋庸諱言，目前A股整體市場(chǎng)估值已到歷史偏低位置。上述兩組數(shù)據(jù)表明，無(wú)論是個(gè)人投資者還是上市公司，很多都從中長(zhǎng)期維度看，認(rèn)為市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場(chǎng)行情反復(fù)震蕩，還看不到突破信號(hào)，俗稱“磨底時(shí)間”。后市如何走，刪繁就簡(jiǎn)的分析，主要影響因素來(lái)自海外和本土，且各有兩個(gè)。海外是美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表以及俄烏沖突走勢(shì)；國(guó)內(nèi)是防疫成效和穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力效果。可以說(shuō)，未來(lái)一個(gè)月是這些情況明朗或邊際改善的關(guān)鍵觀察期。隨著國(guó)內(nèi)疫情防控拐點(diǎn)的到來(lái)，以及穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期的宏觀政策合力不斷增強(qiáng)，效果凸顯，市場(chǎng)將迎來(lái)確認(rèn)筑底完成的時(shí)間窗。

　　在這段難熬的時(shí)間里，一些投資者的信心、耐心會(huì)被消耗，但也有一些理性投資者選擇“化危為機(jī)”，保持信心和耐心，埋頭深耕。正如一則股市名言所說(shuō)，股票的價(jià)格就像狗，狗的主人就像是價(jià)值，遛狗時(shí)，狗忽遠(yuǎn)忽近到處跑，但總是會(huì)跑回主人的身邊。理性投資者會(huì)下足功夫，等待市場(chǎng)的回暖。

　　如果你投資基金，可以充分利用這個(gè)時(shí)間，對(duì)基金經(jīng)理的“知”和“行”進(jìn)行詳細(xì)了解。前者重在關(guān)注其投資理念和框架，后者是看其實(shí)際投資的業(yè)績(jī)走向。4月25日前，正是公募基金一季報(bào)的密集披露期，借此機(jī)會(huì)可以好好研讀和分析，甄選優(yōu)秀者。

　　如果投資股票，當(dāng)下則是審視上市公司基本面的好時(shí)機(jī)。當(dāng)優(yōu)質(zhì)公司經(jīng)過(guò)大幅殺跌已落入價(jià)值區(qū)域時(shí)，大可不必悲觀。疾風(fēng)識(shí)勁草，看淡股價(jià)短期波動(dòng)，做優(yōu)秀公司的成長(zhǎng)陪伴者，是應(yīng)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)的一個(gè)好辦法。

　　對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管者而言，重在保持戰(zhàn)略定力，全力維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，抓緊完善有利于長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者參與資本市場(chǎng)的制度機(jī)制，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資。比如，當(dāng)前上市公司回購(gòu)功能的發(fā)揮及推廣應(yīng)用，與國(guó)際成熟市場(chǎng)相比，還有較大發(fā)展空間?？梢赃M(jìn)一步放寬股票回購(gòu)條件與比例，加強(qiáng)對(duì)信息披露和交易行為的監(jiān)管，引導(dǎo)、規(guī)范上市公司回購(gòu)行為，同時(shí)做好預(yù)期管理。（?；荽海?/p>