記者 蘇向杲

　　“現(xiàn)在不少銀行3年期定存與5年期定存的利率已經(jīng)倒掛，我們銀行的5年期定存利率略高于3年期，為3.4%，因此很有競(jìng)爭(zhēng)力。”在北京北四環(huán)某股份制銀行網(wǎng)點(diǎn)，一位理財(cái)經(jīng)理表示。

　　7月5日，《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行等在內(nèi)的多家銀行3年期定存與5年期定存利率呈現(xiàn)持平或“倒掛”。此外，部分股份制銀行的3年期定存與5年期定存利率也出現(xiàn)持平或“倒掛”現(xiàn)象。

　　多家銀行3年期與5年期

　　定存利率持平

　　此前多年，存款期限越長(zhǎng)、存款金額越大，則存款利率越高。不過(guò)，今年以來(lái)這一利率規(guī)律出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

　　7月5日，記者在工商銀行APP看到，5年期整存整取利率為2.75%(人民幣50元起存)，多款3年期整存整取的產(chǎn)品利率為3.15%，高于5年期產(chǎn)品利率，包括“潛力客戶(hù)專(zhuān)享定期3年期”“薪金存3年期(代發(fā)專(zhuān)享)”等存款產(chǎn)品。整體來(lái)看，3年期與5年期定存利率出現(xiàn)“倒掛”。

　　此外，記者在招商銀行APP“整存整取”欄下看到，3個(gè)月、6個(gè)月、1年、2年、3年的利率分別為1.35%、1.55%、1.75%、2.25%、2.75%。整體來(lái)看，3年期以?xún)?nèi)，期限越長(zhǎng)則存款利率越高。不過(guò)，5年期存款利率卻與3年期保持一致，為2.75%。

　　在農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、中國(guó)銀行的APP中，記者看到，在“整存整取”欄目下，3家銀行的3年期定存與5年期定存利率均持平。

　　除定存之外，大額存單也出現(xiàn)3年期與5年期利率持平或“倒掛”現(xiàn)象。如，在廣發(fā)銀行APP，記者看到，存款起點(diǎn)為20萬(wàn)元的大額存款，3年期與5年期存款利率均為3.4%。

　　實(shí)際上，在今年4月份央行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制之時(shí)，央行披露，工、農(nóng)、中、建、交、郵儲(chǔ)等國(guó)有銀行和大部分股份制銀行均已于4月下旬下調(diào)了其1年期以上期限定期存款和大額存單利率，這進(jìn)一步推動(dòng)了利率下行和“倒掛”。

　　值得一提的是，并非所有銀行的3年期定存與5年期定存利率持平或“倒掛”，依然有一批中小銀行的5年期定存利率高于3年期，且5年期大額存單的利率也高于3年期大額存單。

　　“倒掛”反映出

　　銀行預(yù)期利率將下行

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，利率“倒掛”是諸多因素疊加影響的結(jié)果。

　　招聯(lián)金融首席研究員董希淼對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“利率倒掛原因有三：一是今年以來(lái)央行采取包括降準(zhǔn)在內(nèi)的多種貨幣政策，加大市場(chǎng)流動(dòng)性投放，銀行間流動(dòng)性非常充裕，所以銀行‘不差錢(qián)’，對(duì)居民存款需求下降；二是目前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，疊加疫情沖擊，為更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融管理部門(mén)引導(dǎo)銀行降低存款利率，推動(dòng)實(shí)體企業(yè)融資綜合成本下降；三是今年以來(lái)資本市場(chǎng)反復(fù)震蕩，股票、基金以及理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)較大，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，更多人偏向于存款，銀行存款增長(zhǎng)良好，但有效信貸需求不足?！?/p>

　　星圖金融研究院研究員黃大智對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者進(jìn)一步補(bǔ)充道，利率“倒掛”的本質(zhì)原因是我國(guó)中長(zhǎng)期利率將呈下行趨勢(shì)，特別是今年4月份央行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立了存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制之后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)自律機(jī)制成員銀行參考以10年期國(guó)債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率和以1年期LPR為代表的貸款市場(chǎng)利率，合理調(diào)整存款利率水平，銀行存款利率應(yīng)聲下行。

　　“利率‘倒掛’之后，更多的儲(chǔ)戶(hù)會(huì)選擇期限更短的定期存款，這主要影響銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)。”黃大智表示。

　　“利率倒掛意味著銀行要積極開(kāi)展利率風(fēng)險(xiǎn)管理，防止高價(jià)吸納過(guò)多的長(zhǎng)期存款?！蹦祥_(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　儲(chǔ)戶(hù)該如何選擇

　　存款產(chǎn)品？

　　廣大儲(chǔ)戶(hù)頗為關(guān)注的是，在利率“倒掛”背景下該如何配置資產(chǎn)。

　　田利輝表示，倘若我國(guó)通脹始終溫和，那么未來(lái)我國(guó)利率的大趨勢(shì)是進(jìn)入下行周期，且會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。在此背景下，儲(chǔ)戶(hù)應(yīng)優(yōu)先考慮3年期定存或大額存單。

　　董希淼表示，從中長(zhǎng)期走勢(shì)看，存款利率有進(jìn)一步下降的可能。因此，對(duì)儲(chǔ)戶(hù)來(lái)說(shuō)，若偏愛(ài)存款或想鎖定存款利率，則可以買(mǎi)入期限相對(duì)較長(zhǎng)的產(chǎn)品。不過(guò)，不同銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)、存款獲取能力各異，對(duì)存款的定價(jià)策略不同，此外，同一銀行不同時(shí)間段的定價(jià)策略也不一樣，如6月末一些銀行階段性上調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)的存款利率。因此，購(gòu)買(mǎi)定期存款的策略也不能一概而論。

　　從資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，黃大智認(rèn)為，利率“倒掛”后，未來(lái)不排除部分儲(chǔ)戶(hù)會(huì)將資產(chǎn)更多地配置于保險(xiǎn)、基金等產(chǎn)品?！皩?duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的儲(chǔ)戶(hù)，一方面可以將資產(chǎn)配置于不同期限的定存產(chǎn)品，另一方面也可以將部分資產(chǎn)配置于有‘保本’功能的保險(xiǎn)產(chǎn)品。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的儲(chǔ)戶(hù)，可以將資產(chǎn)配置于其他理財(cái)產(chǎn)品，如，短債基金、同業(yè)存單指數(shù)基金、現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)?shù)取?。（證券日?qǐng)?bào)）