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資產(chǎn)負(fù)債改善共振 保險(xiǎn)股估值持續(xù)修復(fù)可期

發(fā)布時(shí)間:2022-12-06 15:57:00來(lái)源: 中國(guó)證券報(bào)

  12月5日,A股市場(chǎng)保險(xiǎn)板塊表現(xiàn)可圈可點(diǎn),Wind保險(xiǎn)指數(shù)創(chuàng)9個(gè)多月以來(lái)新高。分析人士認(rèn)為,資產(chǎn)和負(fù)債兩端共同催化了保險(xiǎn)股的估值修復(fù)。地產(chǎn)、防疫和流動(dòng)性等穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望持續(xù)發(fā)力,長(zhǎng)端利率上漲預(yù)期升溫,保險(xiǎn)資產(chǎn)端將受益;險(xiǎn)企壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn),2023年開(kāi)門紅預(yù)期向好,產(chǎn)險(xiǎn)景氣度延續(xù)上行,負(fù)債端也迎來(lái)改善。在兩大方面因素邊際改善驅(qū)動(dòng)下,保險(xiǎn)股估值修復(fù)有望延續(xù)。

  保險(xiǎn)股表現(xiàn)突出

  12月5日,A股市場(chǎng)大金融板塊迎來(lái)普漲行情。截至當(dāng)日收盤(pán),多元金融、保險(xiǎn)板塊指數(shù)分別上漲7.03%、5.97%,在67個(gè)Wind中國(guó)行業(yè)板塊中分別位列第二位和第三位。A股保險(xiǎn)股集體飄紅,繼續(xù)吹響“反攻”號(hào)角。

  截至當(dāng)日收盤(pán),Wind保險(xiǎn)指數(shù)漲幅超5%,突破1630點(diǎn),創(chuàng)9個(gè)多月以來(lái)新高。板塊內(nèi)六大成分股漲幅均在5%以上,其中新華保險(xiǎn)以7.53%的漲幅領(lǐng)漲。中國(guó)太保、中國(guó)人保漲幅超過(guò)6%。中國(guó)平安和中國(guó)人壽漲幅也均超過(guò)5%。

  事實(shí)上,11月以來(lái),一度陷入持續(xù)低迷的保險(xiǎn)板塊出現(xiàn)明顯反攻態(tài)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示,11月1日至12月5日,中國(guó)人壽、中國(guó)太保、中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)四大險(xiǎn)企區(qū)間累計(jì)漲幅均超過(guò)30%,中國(guó)人保漲超15%。

  兩方面利好因素共振

  對(duì)于近期保險(xiǎn)股的走強(qiáng),分析人士認(rèn)為,資產(chǎn)和負(fù)債兩端共同出現(xiàn)改善跡象,催化了保險(xiǎn)股的估值修復(fù)。

  銀河證券近日發(fā)布的研報(bào)指出,當(dāng)前險(xiǎn)企資產(chǎn)、負(fù)債改善共振,基本面有望實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)。在負(fù)債端,險(xiǎn)企壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn),2023年“開(kāi)門紅”預(yù)期向好;車險(xiǎn)保費(fèi)增速有望回升,產(chǎn)險(xiǎn)景氣度延續(xù)上行。在資產(chǎn)端,地產(chǎn)系列支持政策落地,多渠道融資紓困,險(xiǎn)企的地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)有望化解,投資端得以改善。

  “近期支持房企融資的‘三支箭’相繼發(fā)出,力度大、落地速度快,對(duì)于提振保險(xiǎn)股行情,有直接且明顯的刺激效果。”一位保險(xiǎn)行業(yè)人士表示,不動(dòng)產(chǎn)投資是大型險(xiǎn)企投資組合中重要的組成部分,隨著相關(guān)地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的緩釋,有利于改善險(xiǎn)企投資端面臨的壓力。

  “對(duì)于中國(guó)平安而言,持續(xù)性、多層面、大力度的房地產(chǎn)利好政策落地,將很大程度改善公司前期投資的房地產(chǎn)項(xiàng)目回款預(yù)期和收益保障情況,對(duì)公司整體業(yè)績(jī)和估值有提升作用?!睎|興證券非銀金融行業(yè)首席分析師劉嘉瑋表示。

  “開(kāi)門紅”值得期待

  星圖金融研究院副院長(zhǎng)薛洪言表示,在資產(chǎn)、負(fù)債兩端的沖擊未迎來(lái)拐點(diǎn)之前,保險(xiǎn)公司股價(jià)缺乏支撐點(diǎn),不斷創(chuàng)新低不足為奇。當(dāng)前來(lái)看,保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債兩端均已發(fā)生拐點(diǎn)性變化。

  海通證券研報(bào)指出,保險(xiǎn)行業(yè)2023年實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門紅”值得期待,中長(zhǎng)期仍看好康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。十年期國(guó)債收益率回升至2.9%左右,如果經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善、長(zhǎng)端利率持續(xù)上行,保險(xiǎn)公司投資端壓力將顯著緩解。

  劉嘉瑋預(yù)計(jì),個(gè)人養(yǎng)老金新政落地,適逢各險(xiǎn)企2023年“開(kāi)門紅”籌備工作陸續(xù)展開(kāi),銷售情況有望超預(yù)期。

(責(zé)編:陳濛濛)

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