年化收益率跌破2%—— 貨幣基金還香嗎
近日,多款貨幣基金的7日年化收益率跌破2%,引發(fā)關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至6月20日,7日年化收益率跌破2%的貨幣基金共有556只,占全市場(chǎng)貨幣基金(718只)比例近八成。值得一提的是,曾經(jīng)收益率一度超過6%的天弘余額寶貨幣基金,從今年1月6日最高2.175%的收益率一路下滑,6月20日的收益率僅為1.619%。
對(duì)于貨幣基金收益率走低的原因,業(yè)內(nèi)人士普遍表示,貨幣基金收益率下降與當(dāng)前相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境有直接關(guān)系。
資管研究員袁吉偉表示,今年以來市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)寬松,反映短期資金成本的7天Shibor(上海銀行間同業(yè)拆放利率)持續(xù)走低,目前處于2019年以來的較低水平。同時(shí),中國人民銀行還通過調(diào)降LPR等方式引導(dǎo)資金成本下行,在此背景下,貨幣基金收益率呈現(xiàn)持續(xù)下降走勢(shì)。
光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為,貨幣基金收益率的下行和當(dāng)前市場(chǎng)資金面寬松有很大的關(guān)系。受疫情影響,我國貨幣政策維持流動(dòng)性偏寬松狀態(tài),貨幣市場(chǎng)利率維持在低位水平,短期回購利率顯著低于公開市場(chǎng)操作利率,一年期同業(yè)存單利率也低于MLF利率水平,由于貨幣市場(chǎng)資金充裕,貨幣市場(chǎng)基金可投資資產(chǎn)的收益率也有一定程度的下降,貨幣市場(chǎng)基金給投資者的回報(bào)率也相應(yīng)下行。
在貨幣基金收益率走低,且短期內(nèi)大概率難以顯著抬升的情況下,投資者開始尋求新的選擇,其中,同業(yè)存單基金無疑是今年最熱門的投資標(biāo)的之一。截至5月末,同業(yè)存單指數(shù)基金的規(guī)模已超過700億元。
“相比貨幣基金對(duì)組合久期、資產(chǎn)評(píng)級(jí)有嚴(yán)格的要求,同業(yè)存單指數(shù)基金的投資限制較少、投資范圍更廣,組合久期擺布也更加靈活。在貨幣政策較為寬松的背景下,這類產(chǎn)品兼顧了低回撤和高流動(dòng)性,同時(shí)又可獲得高于貨幣基金的超額收益,進(jìn)而承接了貨幣基金的替代需求?!迸d業(yè)基金固定收益投資部基金經(jīng)理王卓然表示。
展望未來貨幣基金走勢(shì),袁吉偉認(rèn)為,現(xiàn)階段短期資金成本已處于較低水平,未來進(jìn)一步下行的空間不大。在一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策實(shí)施后,隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能增強(qiáng),經(jīng)濟(jì)逐步好轉(zhuǎn),央行會(huì)適當(dāng)調(diào)節(jié)流動(dòng)性水平,市場(chǎng)資金也將有一個(gè)回歸正常水平的過程,推斷未來貨幣基金收益率可能形成“低位徘徊后再逐步回升”的態(tài)勢(shì)。
“在目前疫情持續(xù)多點(diǎn)散發(fā)的情況下,貨幣政策仍有意維持流動(dòng)性體系偏寬松狀態(tài),有利于短期資金價(jià)格穩(wěn)定,因此,從短期來看,貨幣市場(chǎng)基金收益率不會(huì)出現(xiàn)大幅度上行;從長(zhǎng)期看,以基建和房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的恢復(fù)為代表,經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向上出現(xiàn)確定性趨勢(shì)后,貨幣政策可能相應(yīng)出現(xiàn)一定程度的收斂,到那時(shí)貨幣市場(chǎng)基金的收益才會(huì)有所回升?!蓖跻环灞硎?,如果現(xiàn)階段投資者進(jìn)行投資,首先還需要考量好自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力,不管是投資同業(yè)存單指數(shù)基金還是其他固定收益類產(chǎn)品,都要注意控制好凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。 (經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 馬春陽)
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