“北交所深改19條”出爐 經(jīng)營(yíng)主體迎來(lái)多重利好
“北交所深改19條”出爐
助力完善多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)
記者 吳黎華 李靜
宣布設(shè)立兩周年之際,北交所迎來(lái)新一輪重磅改革。9月1日,被稱為“北交所深改19條”的《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)正式發(fā)布,提出一攬子針對(duì)性舉措,意在進(jìn)一步推進(jìn)北交所穩(wěn)定發(fā)展和改革創(chuàng)新,加快打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)“主陣地”系統(tǒng)合力。同日,北交所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布首批八項(xiàng)改革創(chuàng)新舉措,全力推動(dòng)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。業(yè)內(nèi)人士表示,站在高質(zhì)量建設(shè)的新起點(diǎn),此次深改舉措落地后,北交所市場(chǎng)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的良性生態(tài)有望加速形成。
投融兩端綜合施策
進(jìn)一步提升流動(dòng)性
綜合來(lái)看,本次改革將改善北交所市場(chǎng)流動(dòng)性作為重點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示,北交所開(kāi)市以來(lái),日均成交10億元左右,年化換手率200%左右,流動(dòng)性水平完全符合中小市值股票流動(dòng)性特征。
“考慮到北交所成立只有兩年左右時(shí)間,上市公司也是“更早更小更新”的創(chuàng)新型中小企業(yè),將北交所市場(chǎng)的流動(dòng)性與成立時(shí)間超30年、上市公司規(guī)模更大更成熟的滬深兩市流動(dòng)性簡(jiǎn)單直接對(duì)比,是不太合適的?!北本┐髮W(xué)光華管理學(xué)院教授劉力表示。
流動(dòng)性是交易所的血脈,是市場(chǎng)估值定價(jià)的重要因素。為更好的服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè),推進(jìn)北交所進(jìn)一步高質(zhì)量發(fā)展,必須有足夠的流動(dòng)性作支撐?!耙恢币詠?lái),市場(chǎng)各方對(duì)提高北交所流動(dòng)性水平也提出一些意見(jiàn)建議。在這種背景下,《意見(jiàn)》將改善市場(chǎng)流動(dòng)性作為重點(diǎn)?!弊C監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹。
本次北交所改革堅(jiān)持投融兩端綜合施策,提出一系列硬招實(shí)招,對(duì)市場(chǎng)關(guān)心的重點(diǎn)、焦點(diǎn)、難點(diǎn)問(wèn)題均給出“優(yōu)化解”。
投資端,擴(kuò)大投資者隊(duì)伍和優(yōu)化交易機(jī)制兩手抓,擴(kuò)展增量,激活存量。一方面,著力提高存量投資者參與度,便利潛在增量投資者參與市場(chǎng),引導(dǎo)公募基金擴(kuò)大北交所市場(chǎng)投資,允許私募股權(quán)基金通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)參與北交所投資。另一方面,擴(kuò)大做市商隊(duì)伍,豐富庫(kù)存股來(lái)源,推出轉(zhuǎn)融通和做市借券制度,擴(kuò)大融資融券標(biāo)的范圍。
融資端,著力提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)供給?!吧鲜泄臼琴Y本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展的基石,解決北交所流動(dòng)性的根本在于要有優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。”證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示?;谶@一考慮,《意見(jiàn)》提出了優(yōu)化發(fā)行上市安排、全面提升上市公司質(zhì)量等舉措,目的是盡快聚集一批能夠支撐市場(chǎng)深度、體現(xiàn)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、具有品牌效應(yīng)的高質(zhì)量上市公司,為流動(dòng)性改善提供有效支撐。在北交所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的首批八項(xiàng)改革創(chuàng)新舉措中,也包括優(yōu)化“連續(xù)掛牌滿12個(gè)月”的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)化新三板分層標(biāo)準(zhǔn)等一系列舉措。
“北交所優(yōu)質(zhì)公司轉(zhuǎn)板滬深交易所,打通了多層次資本市場(chǎng)的梗阻,讓區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)、新三板、北交所和滬深交易所形成互相銜通、有機(jī)結(jié)合的多層次資本市場(chǎng),有助于吸引更多專精特新企業(yè)登陸北交所,推進(jìn)北交所上市公司的高質(zhì)量發(fā)展?!蹦祥_(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為,本次改革能夠吸引更多專精特新企業(yè)登陸北交所,能夠提升市場(chǎng)流動(dòng)性和市場(chǎng)活躍度,也將提高北交所的估值質(zhì)量和市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能,提振北交所投資者的信心。
北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授劉力也表示,《意見(jiàn)》中關(guān)于北交所上市公司轉(zhuǎn)板的相關(guān)建議,有助于打通區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)、新三板、北交所一直到滬深市場(chǎng)這些不同層次資本市場(chǎng)之間的聯(lián)通渠道,吸引更多中小型創(chuàng)新企業(yè)到北交所上市,提升市場(chǎng)的活躍度;同時(shí)有助于培養(yǎng)一批高質(zhì)量企業(yè)從小到大的成長(zhǎng),也有利于投資者的長(zhǎng)遠(yuǎn)投資,從而實(shí)現(xiàn)和上市公司共同成長(zhǎng)。
差異化制度安排更完善
經(jīng)營(yíng)主體迎來(lái)多重利好
總體來(lái)看,《意見(jiàn)》落實(shí)后,契合北交所市場(chǎng)特色定位的差異化制度安排將更加完善。概括來(lái)說(shuō),主要體現(xiàn)為“六個(gè)更加”,即投資者類型更加豐富、交易機(jī)制更加靈活、上市路徑更加多元、市場(chǎng)對(duì)接更加緊密、中介展業(yè)更加適應(yīng)、產(chǎn)品體系更加完備。業(yè)內(nèi)人士指出,本次綜合改革對(duì)相關(guān)各方都是一項(xiàng)利好消息。
“此次北交所改革有望提高市場(chǎng)活力,進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)資源配置功能?!睎|吳證券首席策略分析師陳剛認(rèn)為,其一,此次改革多措并舉提升流動(dòng)性,擴(kuò)大合格投資者范圍帶來(lái)更豐富的市場(chǎng)產(chǎn)品體系,優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)有利于發(fā)揮各類投資者優(yōu)勢(shì),大力引導(dǎo)社保基金、保險(xiǎn)資金入市帶來(lái)中長(zhǎng)期增量資金。其二,上市制度再優(yōu)化,支持中小企業(yè)更好更快上市,能促進(jìn)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的供給,支撐市場(chǎng)深度。其三,交易機(jī)制更完善。擴(kuò)大做市商、豐富做市商庫(kù)存股來(lái)源、降低做市成本,將為投資者提供更豐富交易選擇和合理對(duì)沖手段,促進(jìn)市場(chǎng)交投平衡,有利于中小企業(yè)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)。其四,板塊聯(lián)系更密切,轉(zhuǎn)板制度更加完善,中小企業(yè)發(fā)展鏈條更明晰,板塊功能定位也更加準(zhǔn)確。他認(rèn)為,此次改革有力回應(yīng)了中央提出的“活躍資本市場(chǎng),提振投資者信心”,既有利于北交所高質(zhì)量發(fā)展、有利于完善中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè),更有助于有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展。
招商證券策略首席分析師張夏也認(rèn)為,本次改革提出了一攬子措施,北交所后續(xù)會(huì)完善投資者適當(dāng)性管理,優(yōu)化做市交易制度安排,擴(kuò)大融資融券標(biāo)的范圍,完善擴(kuò)大做市商隊(duì)伍等。這些措施的實(shí)施,將有助于改善北交所市場(chǎng)的投資環(huán)境,提高市場(chǎng)的活躍度,使得北交所的投資價(jià)值提升,豐富A股投資者的選擇標(biāo)的范圍。同時(shí)也將有助于提升北交所上市公司的整體質(zhì)量,增強(qiáng)北交所的競(jìng)爭(zhēng)力,對(duì)于完善多層次中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展具有重要意義。
此外,《意見(jiàn)》提出,要強(qiáng)化全鏈條監(jiān)督制衡。一方面,堅(jiān)持監(jiān)管從嚴(yán)導(dǎo)向,持續(xù)提升上市審核質(zhì)效,嚴(yán)格把好市場(chǎng)“入口關(guān)”,推動(dòng)公司牢固樹(shù)立“敬畏上市”意識(shí),加強(qiáng)科學(xué)監(jiān)管、精準(zhǔn)監(jiān)管,對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”,著力提升公司質(zhì)量,切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益,夯實(shí)市場(chǎng)健康發(fā)展基礎(chǔ)。另一方面,堅(jiān)持底線思維,健全全流程全鏈條風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制,大力推進(jìn)科技監(jiān)管,全面提升智能化監(jiān)管水平,提高風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、預(yù)警和處置能力,維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行,牢守風(fēng)險(xiǎn)底線。
劃定未來(lái)發(fā)展路線圖
市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展可期
開(kāi)市一年多來(lái),北交所市場(chǎng)建設(shè)實(shí)現(xiàn)良好穩(wěn)健開(kāi)局。據(jù)了解,目前北交所上市公司已有217家,是開(kāi)市時(shí)的近3倍,體現(xiàn)了“更早、更小、更新”的服務(wù)特色。上市公司中,國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)占比超4成,高新技術(shù)企業(yè)占比超9成。目前,北交所合格投資者已有557萬(wàn)戶。北交所上市公司累計(jì)公開(kāi)發(fā)行融資超440億元,每家平均融資2億元。
“總體看,北交所實(shí)現(xiàn)了良好開(kāi)局,各項(xiàng)基礎(chǔ)制度安排初步經(jīng)受住了市場(chǎng)的檢驗(yàn),市場(chǎng)發(fā)展符合開(kāi)市時(shí)的預(yù)期?!弊C監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
本次改革也為北交所未來(lái)高質(zhì)量發(fā)展劃定了路線圖?!兑庖?jiàn)》提出,爭(zhēng)取經(jīng)過(guò)3年到5年的努力,北交所市場(chǎng)規(guī)模、效率、質(zhì)量、功能、活躍度、穩(wěn)定性等均有顯著提升,契合市場(chǎng)特色定位的差異化制度安排更加完善,市場(chǎng)活力和韌性增強(qiáng),形成以高質(zhì)量發(fā)展為核心的北交所品牌、特色和比較優(yōu)勢(shì),對(duì)新三板的撬動(dòng)作用日益顯現(xiàn);北交所與新三板層層遞進(jìn)、上下聯(lián)動(dòng)、頭部反哺、底層助推的格局初步構(gòu)建,服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的“主陣地”效果更加明顯。再用5年到10年時(shí)間,將北交所打造成以成熟投資者為主體、基礎(chǔ)制度完備、品種體系豐富、服務(wù)功能充分發(fā)揮、市場(chǎng)監(jiān)管透明高效、具有品牌吸引力和市場(chǎng)影響力的交易所,帶動(dòng)新三板成為創(chuàng)新型中小企業(yè)蓬勃發(fā)展的孵化地、示范地、集聚地。
張夏認(rèn)為,“北交所深改19條”是對(duì)北交所的一次全面深化改革,對(duì)于北交所市場(chǎng)建設(shè)和資本市場(chǎng)都具有重大意義?!斑@次改革舉措標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)改革進(jìn)入了一個(gè)新的階段。北交所作為中國(guó)資本市場(chǎng)的組成部分,其改革方向與整個(gè)資本市場(chǎng)的改革方向相一致,其定位和功能的優(yōu)化將有助于我國(guó)資本市場(chǎng)的多元化發(fā)展,同時(shí)此次改革將推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)更成熟、更規(guī)范、更市場(chǎng)化的新階段,有助于優(yōu)化我國(guó)的金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu),提高金融市場(chǎng)的效率和活力。”他說(shuō)道。
“此次改革意義重大,是北交所發(fā)展的關(guān)鍵之舉,也是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的里程碑事件,還是我國(guó)創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的重要利好?!碧锢x認(rèn)為,本次改革全面系統(tǒng),能夠推動(dòng)北交所的高質(zhì)量發(fā)展。北交所是我國(guó)中小企業(yè)的重要平臺(tái),是服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)重要陣地。此次改革有望協(xié)同新三板,成為創(chuàng)新型中小企業(yè)蓬勃發(fā)展的孵化地、示范地、集聚地,成為專精特新企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵性平臺(tái)。北交所這次綜合改革也能夠服務(wù)中小企業(yè)的中國(guó)式現(xiàn)代化發(fā)展進(jìn)程,切實(shí)助力我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇發(fā)展和穩(wěn)健增長(zhǎng)。
版權(quán)聲明:凡注明“來(lái)源:中國(guó)西藏網(wǎng)”或“中國(guó)西藏網(wǎng)文”的所有作品,版權(quán)歸高原(北京)文化傳播有限公司。任何媒體轉(zhuǎn)載、摘編、引用,須注明來(lái)源中國(guó)西藏網(wǎng)和署著作者名,否則將追究相關(guān)法律責(zé)任。
- 特寫(xiě):河北涿州如期開(kāi)學(xué)背后的三個(gè)故事
- 證書(shū)掛靠,躺著也能賺錢?
- 北上廣深全部“認(rèn)房不認(rèn)貸”,樓市將迎“金九銀十”?
- 威尼斯電影節(jié):梁朝偉獲頒終身成就金獅獎(jiǎng)
- 北京海淀三山五園“搬進(jìn)”服貿(mào)會(huì)
- 中緬邊境瑞麗口岸暑期超77萬(wàn)人次出入境
- 臺(tái)風(fēng)“組團(tuán)”來(lái)福建 專家稱與厄爾尼諾相關(guān)
- 北京房山區(qū)一河道內(nèi)出現(xiàn)碎金?警方通報(bào)
- 中國(guó)海軍戚繼光艦將訪問(wèn)印度尼西亞、巴布亞新幾內(nèi)亞、斐濟(jì)
- 慶祝九三學(xué)社創(chuàng)建78周年 上海九三學(xué)社推進(jìn)社史研究教育