近日，中國人民銀行行長受國務(wù)院委托向十四屆全國人大常委會第六次會議作關(guān)于金融工作情況的報告時指出，金融系統(tǒng)將堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，針對經(jīng)濟(jì)形勢的變化，精準(zhǔn)有力實施宏觀調(diào)控，切實加強(qiáng)金融監(jiān)管，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險，推動經(jīng)濟(jì)運行持續(xù)回升向好。今年前三季度的宏觀數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)向上向好的恢復(fù)態(tài)勢在整體上確立形態(tài)、在趨勢上提速增效。下一階段應(yīng)把握內(nèi)需走強(qiáng)、外需平穩(wěn)、預(yù)期改善、價格回升的良好形勢，繼續(xù)圍繞穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、防風(fēng)險等重點任務(wù)，加快已出臺政策舉措落地見效。

　　財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)等政策應(yīng)協(xié)調(diào)有力、協(xié)同共進(jìn)，推動供需兩端持續(xù)恢復(fù)，凝聚擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險的發(fā)展合力，不斷推動經(jīng)濟(jì)運行好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動力增強(qiáng)、社會預(yù)期提升。

　　在積極的財政政策方面，應(yīng)用好政策空間、找準(zhǔn)發(fā)力方向。在支出、減稅降費、專項債券等諸多方面加力提效，合理加快財政支出進(jìn)度，保持必要支出強(qiáng)度，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，努力確保將用于項目建設(shè)的專項債券資金在10月底前使用完畢，加快形成實物工作量。可以通過特殊再融資債券、展期降息、強(qiáng)化定期監(jiān)審評估等方式推動一攬子化債方案落地，結(jié)合圍繞小微企業(yè)、個體工商戶、科技創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)就業(yè)等重點群體落實好各項稅費優(yōu)惠政策和一攬子稅費支持政策，以發(fā)揮財政逆周期調(diào)節(jié)作用，統(tǒng)籌好保障民生、擴(kuò)大政府投資、支持經(jīng)營主體紓困、防范化解風(fēng)險等各項工作，使財政政策在推動經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好中持續(xù)發(fā)揮重要作用。

　　在穩(wěn)健的貨幣政策方面，貨幣數(shù)量和社會融資總量還有適度寬松、合理增長的空間，企業(yè)綜合融資成本和個人消費信貸成本還有穩(wěn)中趨降的空間，結(jié)構(gòu)性、政策性、開發(fā)性金融開發(fā)工具還有加力服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的空間。預(yù)計貨幣政策將延續(xù)穩(wěn)健態(tài)勢，有效保持流動性合理充裕，更加靈活把握信貸投放節(jié)奏，優(yōu)化調(diào)整信貸投向和結(jié)構(gòu)，合理配置信貸資源。要發(fā)揮已投放的政策性開發(fā)性金融工具資金作用，為積極的財政政策繼續(xù)加力提效、廣義財政適度擴(kuò)張、準(zhǔn)財政工具接續(xù)發(fā)力、加快地方政府專項債券發(fā)行和使用等提供更有針對性、穩(wěn)定性的支持。

　　在助力實體經(jīng)濟(jì)方面，應(yīng)以提升經(jīng)營主體預(yù)期為抓手，鼓勵相關(guān)主體抓住時間窗口增加投資和長期投入，提高生產(chǎn)研發(fā)效率，提升產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量和競爭力，拓展海內(nèi)外市場，促進(jìn)資本和資金更精準(zhǔn)、暢達(dá)地為實體經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航，以量的合理增長支撐實體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，以質(zhì)的平衡優(yōu)化為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)更大力量，以效的改善提升推動實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。要穩(wěn)步提升民營企業(yè)信貸增速和貸款占比，增強(qiáng)對民營經(jīng)濟(jì)的金融服務(wù)水平，以直接、公平、普惠的方式，為企業(yè)降低成本端壓力和現(xiàn)金流壓力，促進(jìn)企業(yè)在其他必要的方面增加投入、拓展投資、加強(qiáng)動能。落實好普惠金融、對小微企業(yè)不良貸款容忍度等差異化政策，配套做好風(fēng)險判斷、信貸管理、征信記錄、盡職免責(zé)、產(chǎn)品創(chuàng)新、續(xù)貸辦理等方面工作。在考核金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營績效時，鼓勵對民營企業(yè)實行支持性信貸政策、差異化信貸政策。

　　在防范化解房地產(chǎn)等行業(yè)風(fēng)險方面，應(yīng)精準(zhǔn)實施差別化住房信貸政策，加大保交樓金融支持力度，保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)，穩(wěn)妥化解大型房地產(chǎn)企業(yè)債券違約風(fēng)險。一視同仁支持房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，落實改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計劃，帶動房地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)金流、投資活動和并購重組等回到正常發(fā)展軌道，平穩(wěn)有序加快房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險市場化出清。針對房地產(chǎn)行業(yè)特色，應(yīng)在規(guī)范完善的基礎(chǔ)上注重監(jiān)管差異性，降低制度成本和融資交易成本。促進(jìn)涉房企業(yè)投融資進(jìn)一步正?；€(wěn)定房地產(chǎn)行業(yè)對宏觀經(jīng)濟(jì)大盤的支撐。長期來看，應(yīng)積極探索基于不動產(chǎn)的公募REITs等工具，提升直接融資比重，提高金融系統(tǒng)風(fēng)險分散能力。

　　（龐 溟 作者系仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)）