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歌斐資產CEO殷哲:理解新周期 重塑資產價值

發(fā)布時間:2020-08-17 16:25:00來源: 中國新聞網

  8月15日,諾亞財富領軍者線上峰會議程進入第三天。當天主題為“聚焦創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資”。歌斐資產CEO、諾亞財富聯(lián)合創(chuàng)始人殷哲分享了他對于未來經濟周期的觀點及歌斐資產新十年的戰(zhàn)略。

  殷哲認為,中國的資產管理行業(yè)是機遇和挑戰(zhàn)并存的。預計2025年中國資產管理行業(yè)規(guī)模有望達到140萬億人民幣,年復合增長率在10%左右,市場發(fā)展空間很大。同時需要密切關注行業(yè)的變化與挑戰(zhàn),例如資產管理行業(yè)回歸本源,通道和非標退出歷史舞臺;標準化資產發(fā)展空間巨大;資產配置的重要性越來越高;資產管理的監(jiān)管成本越來越高,小型私募基金生存壓力越來越大等。

  國內經濟率先恢復 中長期配置權益市場

  殷哲說,隨著疫情的常態(tài)化,對經濟后續(xù)影響邊際減弱,經濟開始出現(xiàn)反彈的態(tài)勢。全球主要經濟體中,中國已經在反彈過程,美國和歐洲國家則是正在經歷經濟觸底的過程。美國經濟、社會遭破壞的程度和持續(xù)范圍更大,遠超中國、歐元區(qū)和日本。過去美元強勢與美國經濟增長是相輔相成的,目前這種情況無法支持美元繼續(xù)上漲,美元在未來的一段時間可能會有一個貶值的過程。從宏觀組合來看,國內高頻經濟活動指數持續(xù)回升,國內生產需求修復良好,這也得到了二季度經濟數據的驗證。未來,考慮到當前已經處于本輪盈利周期下行的末端,庫存和產能都已得到充分去化,生產對需求的敏感性較大,盈利周期很可能進入周期性的回升期。

  他認為,權益資產依然是值得中長期配置的戰(zhàn)略資產。流動性充裕的背景下,預計指數震蕩上行是未來主線。行業(yè)上會有分化,周期板塊最壞的時刻已經過去,從基礎標配開始增持,成長和小盤會逐漸進行調整。結構上需要調整優(yōu)化,均衡配置科技、醫(yī)藥、可選消費、非銀金融。Q3大概率是風格平衡的過渡期,未來會呈現(xiàn)出明顯的行業(yè)風格輪動。債券方面,在現(xiàn)有的債券市場供給格局、政策當局意圖和貨幣寬松條件下,10年期國債收益率超過3.2%不太容易,下半年將是逐漸建倉的時機。信用債精準滴灌的結構性導向會更為明確,市場表現(xiàn)預計可優(yōu)于利率債。

  全球股權市場遇冷回調 行業(yè)分化顯著

  2020年上半年全球股權投資市場,不管是募資、投資還是退出,都有非常大的回調。中國股權市場募資金額下降29.5%,投資金額下降21.5%,預計困難情況還會延續(xù)。在投資端,一級市場行業(yè)分化明顯,IT、生物技術、醫(yī)療健康、互聯(lián)網、半導體及電子設備行業(yè)集中比較多的投資案例。在消費行業(yè),食品飲料和美妝個護成為市場關注度最高的兩大品類。

  歌斐資產將聚焦金融、科技、消費和醫(yī)療賽道。金融領域,關注互聯(lián)網保險和財富管理板塊。在這兩大投資領域,更多從金融科技和服務的角度進行投資實踐,關注資產管理企業(yè)服務2B、互聯(lián)網保險2ABC、綜合性金融服務及其他2C/2B領域的投資機會。消費領域,中國的消費領域還有很大的市場機會,從過去粗放的時代逐漸轉向精耕細作,伴隨著消費人群的進一步細分、消費需求分化和升級,品牌、渠道、供應鏈也要不斷升級。

  移動互聯(lián)網的發(fā)展、線上線下相融合使得新零售崛起迅速。以技術和數據驅動的供應鏈新模式,提升了商品流、資金流、信息流的流通效率,優(yōu)化產業(yè)鏈的成本結構。在2B供應鏈、2C新品牌、2C新渠道領域,都有很多投資機會。科技領域,專注投資“自主可控”的趨勢性機會。從安全系統(tǒng)的應用、基礎軟件、基礎硬件方面尋找好的投資標的。比如,AI+行業(yè)的投資機會,和制造業(yè)、金融、醫(yī)療、零售相結合、應用前景良好的行業(yè);云計算方面,關注提供超融合方案、分布式存儲、邊緣容器等服務方案的企業(yè);網絡安全尤其是云安全領域,選擇垂直領域產品力領先,或具備多個垂直領域橫向拓展的賽道企業(yè)。醫(yī)療行業(yè),人口老齡化、中產群體健康意識的增強,使得醫(yī)療需求不斷增加,醫(yī)療體系也不斷政策改革,醫(yī)療健康產業(yè)成為投資焦點。歌斐重點關注生物制藥尤其是創(chuàng)新藥、診斷器械、消費醫(yī)療以及醫(yī)療科技和信息化四大領域的投資機會。

  殷哲介紹道,2020是歌斐資產十周年,新十年將堅持專注投資技能和投資體系建設。十年來歌斐主要做了三件事情:一、從單一資產發(fā)展到多資產配置,成為涵蓋PE/VC、房地產、公開市場、債券市場等領域的綜合性資產管理公司;二、從本土發(fā)展到海外中美兩大投資主地區(qū);三、從FOF到MOM到直投等靈活運用多種投資工具和方式。歌斐資產搭建了較為完整的全資產配置的骨骼和框架體系。未來將本著多資產類別配置的策略,把為客戶創(chuàng)造長期絕對的價值回報作為使命,遵從組合有道、穩(wěn)見未來的投資理念,為成為百年資產管理公司打下堅實的基礎。

(責編: 賈春玲)

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