重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布在即,專家分析四季度經(jīng)濟走勢
10月以來多地疫情多發(fā)散發(fā),經(jīng)濟復蘇進程再生波折。
國家統(tǒng)計局即將于11月15日發(fā)布10月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。機構(gòu)預計,多地疫情散發(fā)及防控措施的實施對10月經(jīng)濟影響較大,10月工業(yè)生產(chǎn)、消費或放緩,但在前期各項政策支持下,基建、制造業(yè)投資有望維持在高位,支撐投資增速保持平穩(wěn)。
第一財經(jīng)研究院發(fā)布的最新一期“第一財經(jīng)首席經(jīng)濟學家信心指數(shù)”為49.89,下探至50榮枯線以下。經(jīng)濟學家們認為目前經(jīng)濟正企穩(wěn)回升,但國內(nèi)疫情仍在反復,面對的外部環(huán)境復雜性增加,預計我國經(jīng)濟復蘇仍面臨較大壓力。
上海財經(jīng)大學校長劉元春表示,進入四季度,雖然我們面臨疫情多點散發(fā)和外部環(huán)境進一步惡化的影響,但二十大的召開會產(chǎn)生較好的政策紅利,使市場預期趨于穩(wěn)定,讓市場主體的行為方向得到更多確定性。此外,隨著前期穩(wěn)增長政策效用的持續(xù)發(fā)揮,前期投資會形成更多的實物量,穩(wěn)增長的一攬子措施還會繼續(xù)發(fā)力。四季度經(jīng)濟大概率還會持續(xù)復蘇,但由于房地產(chǎn)市場的低迷,四季度依然會呈現(xiàn)出弱復蘇態(tài)勢。
四季度經(jīng)濟在全年分量最重,也是持續(xù)鞏固經(jīng)濟回升向好趨勢的窗口期、關(guān)鍵期。近段時間以來,穩(wěn)增長政策持續(xù)加力提效,一系列政策組合拳提振市場區(qū)域,內(nèi)生動力有望驅(qū)動四季度經(jīng)濟增長向潛在增速回歸,四季度GDP增速或?qū)⒊蔀槿旮唿c。
工業(yè)增速或回落
參與第一財經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟學家們預計10月工業(yè)增加值同比增速將低于上月6.3%的公布值,本月預測均值為5.24%。
從先行指標來看, 10月制造業(yè)PMI再度降到榮枯線以下。國家統(tǒng)計局10月31日發(fā)布的10月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.2%,比上月下降0.9個百分點,在連續(xù)2個月環(huán)比上升后再次下降。
國務院發(fā)展研究中心研究員張立群分析,10月份PMI指數(shù)出現(xiàn)回落,且重回榮枯線以下,表明中國經(jīng)濟回升的基礎還不鞏固。既要注意十一長假對月度環(huán)比指標的客觀影響,也要注意散發(fā)疫情對市場和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響。
民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示,10月官方制造業(yè)PMI較上月回落0.8個百分點至49.2%,其中生產(chǎn)指數(shù)回落1.9個百分點至49.6%。10月疫情反復疊加內(nèi)外需回落,以及企業(yè)仍處于主動去庫存階段,導致制造業(yè)景氣度下降。從幾項開工率高頻數(shù)據(jù)看,開工率整體呈回落態(tài)勢。預計10月工業(yè)增加值環(huán)比增速回落,且去年同期基數(shù)偏高,預計同比增速由6.3%回落至4.5%左右。
中金公司研報稱,10月下游需求偏弱,PMI生產(chǎn)分項回落,工業(yè)生產(chǎn)承壓。同時,2021年同期限電緩解,使基數(shù)略有抬升。綜合來看,預計當月工業(yè)增加值增速或為5.5%,但好于七八月份。
基建投資保持較快增長
投資方面,參與第一財經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟學家們對10月固定資產(chǎn)投資增速的預測均值為5.86%,略低于上月公布值。國家統(tǒng)計局此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,前三季度,全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長5.9%,增速比1~8月份加快0.1個百分點,連續(xù)兩個月小幅回升。
植信投資研究院院長連平認為,基建投資和制造業(yè)投資將繼續(xù)“雙管齊下”推動固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)較快增長。在項目建設繼續(xù)推進、財政持續(xù)發(fā)力、項目儲備較為充足、政策支持力度加大和低基數(shù)等因素的共同推動下,基建投資增速將繼續(xù)平穩(wěn)較快增長。在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展帶動部分重點行業(yè)投資景氣度持續(xù)偏高、技改投資需求繼續(xù)釋放、民企經(jīng)營狀況逐步改善和金融支持持續(xù)發(fā)力等因素推動下,制造業(yè)投資繼續(xù)維持較高增長。
他預計,前10個月,基建投資增長9.0%,制造業(yè)投資增長10.2%,房地產(chǎn)投資下降8.2%,固定資產(chǎn)投資增長6.0%。
但也有機構(gòu)對投資的預計略顯悲觀。野村證券指出,繼續(xù)受穩(wěn)增長政策支持,基建投資可能會保持相對強勁的勢頭,不過土地出讓收入大幅收縮仍將拖累地方政府的基建支出;制造業(yè)投資增速或仍受到出口放緩、工業(yè)利潤收縮和市場信心疲弱的制約;盡管基數(shù)較低,商品房銷售和拿地情況仍在惡化,10月30城新房銷售面積降幅擴大約5個百分點至18.1%,同時2000億元保交樓專項借款對樓盤復工的推動有限,這些都意味著房地產(chǎn)投資將維持疲弱。
消費增速進一步承壓
消費方面,9月社會消費品零售總額同比增速為2.5%,而參與第一財經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟學家們預計10月這一指標將下降至1.73%。
汽車是消費的大頭。中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,10月汽車產(chǎn)銷分別完成259.9萬輛和250.5萬輛,環(huán)比分別下降2.7%和4%,同比分別增長11.1% 和6.9%。中汽協(xié)方面分析稱,10月終端市場承壓,生產(chǎn)供給比9月略有下降;但由于車輛購置稅減征政策的持續(xù)發(fā)力,與上年同期相比,產(chǎn)銷量仍保持增長勢頭。
除了汽車銷售旺季不旺,中信證券研報還稱,9月受到局部疫情的影響餐飲消費再次下降,大部分可選消費增長放緩,10月局部疫情影響范圍較9月進一步擴大,月度密接人數(shù)已經(jīng)超過4月的高點,且與4月疫情密接者主要集中在上海等地不同,本輪分散在全國多地,消費增長將進一步承壓??紤]到局部疫情影響、汽車消費下降等因素,預計10月消費同比增速降至0%。
劉元春表示,作為一個慢變量,消費受疫情沖擊最為明顯。目前看,消費復蘇疲軟,主要因素有兩個,一是與房地產(chǎn)市場相關(guān)的家具和建筑裝潢材料消費,前三季度是負增長;二是受疫情影響,餐飲、住宿、交通、旅游、娛樂等消費性需求處于低迷狀態(tài)。如果進一步深究,可以看到,目前居民名義可支配收入的增速仍低于名義GDP增速。收入支撐力不足,也是去年到今年消費沒有達到預期狀態(tài)的一個重要原因。
“因此,我們應該認識到,消費疲軟,不僅僅受短期疫情以及房地產(chǎn)市場等因素影響,同時還存在一些深層次原因。所以,在提振消費方面,需要采取長短結(jié)合的政策布局?!眲⒃赫f。
四季度保持弱復蘇態(tài)勢
三季度中國經(jīng)濟頂住了疫情反復、高溫限電、地產(chǎn)低迷等因素拖累,總體仍運行在合理區(qū)間。展望四季度,隨著穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)政策持續(xù)落地顯效,經(jīng)濟增速將較三季度更為好轉(zhuǎn)。
中信證券首席經(jīng)濟學家明明告訴第一財經(jīng),基建和制造業(yè)將成為四季度繼續(xù)恢復增長的兩大支撐,而由于四季度存在流動性缺口,降準也將成為大概率事件。
國家信息中心祝寶良在參與第一財經(jīng)首席經(jīng)濟學家調(diào)研時表示,2022年我國推出一攬子宏觀調(diào)控政策,著力穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價,經(jīng)濟在二季度跌入谷底后呈現(xiàn)回穩(wěn)勢頭,預計2022年四季度經(jīng)濟增長5%左右,全年在3.5%左右。
當前經(jīng)濟下行壓力較大,除了疫情影響,更多是更深層次的需求不足、信心不足的問題仍未得到有效解決。如何提振基建投資以外的需求,扭轉(zhuǎn)企業(yè)、居民部門預期轉(zhuǎn)弱的態(tài)勢,對激活中國經(jīng)濟內(nèi)生增長動能至關(guān)重要。
10月26日召開的國務院常務會議強調(diào),當前經(jīng)濟回穩(wěn)向上,極為不易,也是拓展回穩(wěn)向上態(tài)勢的關(guān)鍵窗口期。要通過抓落實持續(xù)釋放政策效應,穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價,努力推動四季度經(jīng)濟好于三季度,保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。
此前9月28日召開的穩(wěn)經(jīng)濟大盤四季度工作推進會議也要求,針對需求偏弱的突出矛盾,想方設法擴大有效投資和促進消費,調(diào)動市場主體和社會資本積極性,繼續(xù)實施好穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)政策。
四季度以來,穩(wěn)增長政策持續(xù)加力提效。11月10日,財政部公開消息稱,近日中央財政提前下達2023年農(nóng)業(yè)相關(guān)轉(zhuǎn)移支付2115億元,確保國家糧食安全和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)產(chǎn)保供,促進農(nóng)業(yè)強國建設。
第一財經(jīng)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),11月份以來中央財政開始下達2023年相關(guān)轉(zhuǎn)移支付,這包括千億城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險補助經(jīng)費,公共體育場館向社會免費或低收費開放補助資金預算,鄉(xiāng)村振興補助資金、水利和農(nóng)業(yè)相關(guān)轉(zhuǎn)移支付,涉及資金預算總規(guī)模約6032.5億元。
財稅專家分析,財政部按慣例依法提前將相關(guān)轉(zhuǎn)移支付預算額度下達至各省市,便于地方盡快將額度分配至市縣,便于地方完整編制明年預算,待明年實際資金下達后,地方可以盡快使用,加快資金使用進度,更好地發(fā)揮財政穩(wěn)經(jīng)濟保民生效應。
此外,財政部已提前下達2023年部分專項債限額。此前國務院已經(jīng)要求依法依規(guī)提前下達明年專項債部分限額,而財政部此次將2023年提前批額度下達,各省份可以盡早將額度分配給市縣,以便明年1月起盡早發(fā)債,盡快形成實物工作量來擴大有效投資穩(wěn)增長。
在穩(wěn)投資方面,發(fā)改委等部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于以制造業(yè)為重點促進外資擴增量穩(wěn)存量提質(zhì)量的若干政策措施》、《關(guān)于進一步完善政策環(huán)境加大力度支持民間投資發(fā)展的意見》等政策文件,用市場辦法、改革舉措激發(fā)民間投資活力,調(diào)動各方投資積極性、穩(wěn)定市場預期、增加就業(yè)崗位、促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展,助力實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟告訴第一財經(jīng),未來政策端應重視擴大和支持社會有效需求,著眼于更大力度地擴大國內(nèi)需求,更有效地增強市場主體的內(nèi)生動力,重點不在于加碼短期政策,而在于優(yōu)先保證存量政策靠前布局、增量政策落地生效、通過改革和政策創(chuàng)新進一步拓展政策空間,貨幣政策更多地要配合財政政策和產(chǎn)業(yè)政策,政策工具要接續(xù)發(fā)力、放大效用,著力以消費和投資拉動需求,有效彌補需求不足問題。
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