加大貨幣政策對實體經(jīng)濟支持

　　金觀平

　　近日召開的國務院常務會議明確，加大穩(wěn)健貨幣政策對實體經(jīng)濟的支持力度，及時運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持信貸和社會融資適度增長。

　　一季度經(jīng)濟發(fā)展對全年經(jīng)濟走向至關重要。當前，我國外部環(huán)境更趨復雜嚴峻和不確定，經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。今年的《政府工作報告》提出了GDP增長5.5%左右的目標，需要宏觀政策主動應對，靠前發(fā)力。此前召開的國務院金融委會議強調，切實振作一季度經(jīng)濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。

　　去年底以來，根據(jù)中央部署，貨幣政策主動靠前發(fā)力穩(wěn)增長，成效逐步顯現(xiàn)。通過兩次全面降準，下調逆回購、中期借貸便利（MLF）、支農支小再貸款利率，并引導貸款市場報價利率（LPR）兩次下調等舉措，引導企業(yè)融資成本下行。去年，企業(yè)貸款加權平均利率創(chuàng)改革開放40多年來最低水平。今年前2個月，新增貸款比去年同期明顯上升。企業(yè)貸款“量增價減”，對經(jīng)濟企穩(wěn)回升起到了積極作用，有力支持了我國經(jīng)濟恢復保持向好勢頭。

　　當前，穩(wěn)健的貨幣政策要進一步加大對實體經(jīng)濟支持力度，重點在于充分發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能。從總量上看，要保持信貸和社會融資適度增長，信貸、社會融資規(guī)模及廣義貨幣（M2）等總量指標增速要與名義GDP增速相匹配；從結構上看，要繼續(xù)引導金融活水流向小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。

　　需要強調的是，我國貨幣政策仍將保持穩(wěn)健基調，既不搞“大水漫灌”，又滿足實體經(jīng)濟合理有效融資需求；既密切關注主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策轉向加快對我國的影響，又做到“以我為主”，保持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，流動性合理充裕。總體看，近期美聯(lián)儲加息對我國影響較為有限。但也應當看到，新冠肺炎疫情以來，全球資產(chǎn)價格較快上漲、市場主體債務負擔加重，金融脆弱性上升。在此背景下，發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策轉向，不僅可能伴生金融風險，還可能通過貿易往來、資本流動、金融市場等渠道導致新興經(jīng)濟體產(chǎn)生共振。因此，近一階段尤需密切關注國內外經(jīng)濟金融形勢邊際變化，主動應對。

　　接下來，加大穩(wěn)健貨幣政策對實體經(jīng)濟的支持力度，需正視有效需求不足、成本上漲等因素給市場主體帶來的沖擊。要進一步強化政策指引，提振市場主體信心，增加有效信貸需求，穩(wěn)定和擴大總需求。同時，完善支農支小再貸款、碳減排支持工具、煤炭清潔高效利用專項再貸款等結構性貨幣政策工具，增強金融服務實體經(jīng)濟能力，實現(xiàn)“總量穩(wěn)、結構優(yōu)”的較好組合，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，營造適宜的貨幣金融環(huán)境。未來我國有能力、有條件應對外部沖擊和國內下行壓力，保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行和通脹總體穩(wěn)定，穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟大盤，繼續(xù)成為全球經(jīng)濟的亮點。

　　金觀平

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