引導(dǎo)實(shí)體融資成本穩(wěn)中有降
4月17日,中國(guó)人民銀行發(fā)布公告顯示,為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,于當(dāng)日開(kāi)展1700億元中期借貸便利(MLF)操作和200億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作,中標(biāo)利率分別為2.75%、2.00%。據(jù)統(tǒng)計(jì),當(dāng)日有1500億元MLF到期,因此4月MLF將實(shí)現(xiàn)200億元“小幅加量平價(jià)”續(xù)做。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,4月MLF延續(xù)加量續(xù)做,符合市場(chǎng)預(yù)期?!澳瓿跻詠?lái)信貸持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng),銀行體系補(bǔ)充中長(zhǎng)期流動(dòng)性需求增加。與此同時(shí),MLF加量續(xù)做也有助于控制市場(chǎng)利率上行勢(shì)頭,引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降?!睎|方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師王青表示。
中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示,4月份MLF實(shí)現(xiàn)加量續(xù)做,主要源于以下幾方面因素:一是近期銀行間資金面從寬裕逐漸向平衡回歸,市場(chǎng)資金利率有所抬升,銀行超儲(chǔ)或重回緊平衡狀態(tài),需要MLF加大投放穩(wěn)定資金面。二是稅期沖擊來(lái)臨,MLF加量續(xù)做有助于平滑稅期利率波動(dòng)。三是在當(dāng)前資金利率整體仍維持在政策利率下方運(yùn)行、后續(xù)信貸投放節(jié)奏或逐步趨于平穩(wěn)的情況下,MLF也沒(méi)有大額續(xù)做的必要。
“從資金的量與價(jià)這一角度看,本月MLF超額平價(jià)續(xù)做有利于緩解銀行資金面和負(fù)債端壓力,為銀行體系更有力有效地補(bǔ)充中長(zhǎng)期流動(dòng)性,為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和平穩(wěn)健康發(fā)展創(chuàng)造松緊得宜、穩(wěn)健中性的貨幣金融環(huán)境,并精準(zhǔn)有力地實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,做好跨周期調(diào)節(jié),更好地推動(dòng)信貸投放穩(wěn)步持續(xù)有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行鞏固拓展向上向好勢(shì)頭?!敝倭柯?lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟說(shuō)。
光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華認(rèn)為,4月MLF資金凈投放,向市場(chǎng)釋放央行保持政策整體穩(wěn)定性和連續(xù)性,保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕,穩(wěn)健貨幣政策繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)提供有力支持的信號(hào),有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。
值得一提的是,4月MLF中標(biāo)利率維持不變,自2022年8月以來(lái)已連續(xù)9個(gè)月處于2.75%這一水平。對(duì)此,王青認(rèn)為,在居民消費(fèi)反彈,基建及制造業(yè)投資保持強(qiáng)勢(shì),以及房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)回暖趨勢(shì)等因素帶動(dòng)下,年初以來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)已呈現(xiàn)回升過(guò)程。在此背景下,當(dāng)前下調(diào)政策利率的必要性不高,預(yù)計(jì)接下來(lái)政策面將主要通過(guò)支持基建投資保持較快增長(zhǎng),全力推動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇,以及加大對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)支持力度等方式,鞏固經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)。
此外,多數(shù)專(zhuān)家還提到,在4月MLF利率維持不變、信貸需求延續(xù)恢復(fù)以及銀行息差仍承壓的背景下,4月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)報(bào)價(jià)預(yù)計(jì)仍保持不變。
近期召開(kāi)的中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2023年第一季度例會(huì)指出,進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,保持流動(dòng)性合理充裕,保持信貸合理增長(zhǎng)、節(jié)奏平穩(wěn),保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配?!邦A(yù)計(jì)下一步貨幣政策將繼續(xù)圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià),促改革和防風(fēng)險(xiǎn),支持內(nèi)需穩(wěn)步恢復(fù)來(lái)實(shí)施?!敝苊A說(shuō)。(馬春陽(yáng))
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